進入2021年Q2，家具(ju)行業(ye)需求仍較堅(jian)挺，經歷(li)Q1 調(diao)價(jia)后，成本端壓力有望逐漸被消解，相關(guan)上市公司Q2業(ye)績延續Q1走勢概率(lv)較高。
上市公(gong)司方面，頭部家具品牌商的議價能(neng)力(li)較(jiao)強。板材大(da)戶在互(hu)動平臺表示，公(gong)司有一定成本(ben)轉移能(neng)力(li)，原料漲價不會(hui)對(dui)毛(mao)利產生較(jiao)大(da)影響。木(mu)(mu)門廠商相(xiang)關人士回應(ying)稱，原料成本(ben)對(dui)Q1和Q2業績影響都(dou)較(jiao)小。對(dui)于(yu)記者(zhe)提(ti)出5月國(guo)際木(mu)(mu)材價格暴漲壓力(li)，該人士稱，公(gong)司實木(mu)(mu)板材主要來自國(guo)內，國(guo)外(wai)占(zhan)比較(jiao)小且(qie)也更便(bian)宜。
; 相比之下，出(chu)口企業面臨的壓力較大。戶外家具代工商回復投資者表示，公司訂(ding)單報價(jia)(jia)一年一改，當(dang)前執(zhi)(zhi)行的價(jia)(jia)格(ge)為去年中(zhong)旬(xun)確(que)定(ding)，新(xin)價(jia)(jia)格(ge)預計要待(dai)Q3開始執(zhi)(zhi)行。
分(fen)析師虞(yu)曉(xiao)文告(gao)訴記者，家具(ju)上(shang)市企業(ye)H1業(ye)績比較(jiao)樂觀，預計(ji)會延續Q1走(zou)勢。進一步拆分(fen)看，原材(cai)料端定制家具(ju)相(xiang)對(dui)(dui)(dui)軟(ruan)體家具(ju)處境(jing)可能(neng)更(geng)好，前者主要(yao)原料為各(ge)種復(fu)合板材(cai)，五金件，價格(ge)相(xiang)對(dui)(dui)(dui)平(ping)穩，后者原料中包(bao)含海綿、皮革等，目前皮革仍處高位。同時，內銷業(ye)務比出口(kou)業(ye)務的確定性更(geng)高，出口(kou)業(ye)務調價周期相(xiang)對(dui)(dui)(dui)長且受海運(yun)運(yun)力(li)短缺(que)影響較(jiao)大。
需求端：住宅和出口數據維持高位
據(ju)悉，判斷木業(ye)家具行業(ye)主要看國內住宅(zhai)和出口數據(ju)。此前在低(di)基數效(xiao)應下(xia)，兩(liang)(liang)項數據(ju)Q1同(tong)比都(dou)實現了大幅(fu)增(zeng)長(chang)，進入Q2，低(di)基數效(xiao)應逐漸消(xiao)退，但(dan)兩(liang)(liang)項數據(ju)仍維(wei)持在相對高位。
國家統(tong)計局(ju)數(shu)據顯(xian)示(shi)，2021年1-5月，住宅(zhai)銷(xiao)售面積(ji)增長(chang)39.0%。相比一季(ji)度同比翻番的表現明顯(xian)減弱，但(dan)就(jiu)整體形勢而言，5月房地產開發景(jing)氣指(zhi)數(shu)依然維持(chi)在(zai)101.17，屬于(yu)較高水(shui)平，對Q2家具內銷(xiao)需求構成支撐。
海關數據(ju)(ju)顯(xian)示，進入Q2家具(ju)及零件出(chu)口增(zeng)(zeng)速有所放緩，4-5月(yue)數據(ju)(ju)顯(xian)示出(chu)口額為(wei)812億元，同比增(zeng)(zeng)42%，Q1該(gai)項(xiang)數據(ju)(ju)增(zeng)(zeng)幅為(wei)61%。此前，市場認為(wei)美(mei)國(guo)房地產(chan)市場火爆引發(fa)了國(guo)內家具(ju)出(chu)口訂單大(da)增(zeng)(zeng)，目(mu)前看(kan)該(gai)邏輯依然有效。據(ju)(ju)全美(mei)住房建筑商協(xie)會(NAHB)數據(ju)(ju)，Q2美(mei)國(guo)房產(chan)市場指數仍(reng)維持在80以上高位，需求(qiu)依然旺盛。
成本端：木材、海綿漲價壓力逐漸消減
需求端延(yan)續Q1走勢(shi)，但在(zai)原料(liao)成本端，漲價影響(xiang)有(you)(you)望逐漸減弱(ruo)，主要原料(liao)中(zhong)木材(cai)、五(wu)金(jin)件(jian)、海綿等價格均在(zai)5月后回(hui)落，處(chu)于高位企穩狀態。考慮到頭部(bu)企業的庫存(cun)優勢(shi)，成本對毛利的影響(xiang)較Q2有(you)(you)望減弱(ruo)。
行(xing)情數據(ju)顯(xian)示，進入(ru)Q2木材、海綿(mian)(mian)價格出現拉升，在5月均達到階段性高(gao)點，此后(hou)開始下(xia)調。其(qi)中，國際木材期貨合約價格自5月1733.50美元的歷史高(gao)點下(xia)調到1264美元，逐漸穩定。海綿(mian)(mian)主要原料中TDI和MDI價格今年持續(xu)走弱(ruo)，軟(ruan)泡聚(ju)醚波動相(xiang)對較大。卓創資訊分析師(shi)王(wang)春青表示，軟(ruan)泡聚(ju)醚經歷5月18850元/噸(dun)高(gao)點后(hou)，也開始下(xia)調，目前在14800元/噸(dun)左右企穩，進入(ru)Q3淡季后(hou)預計(ji)仍(reng)會回(hui)調，待旺(wang)季重(zhong)啟。
雖然主要原料價格都在(zai)5月后(hou)回落，但部分原料如(ru)木材期貨上(shang)漲對現(xian)貨市場的影響(xiang)可能仍將(jiang)持續一段時間。6月27日，杭(hang)州實(shi)木定制家具從業(ye)者(zhe)向記者(zhe)展示了一則(ze)漲價函(han)，顯(xian)示“因上(shang)游(you)原材料極度緊缺，工(gong)廠(chang)出(chu)貨不穩(wen)定，決定7月1日起將(jiang)部分產品價格上(shang)調(diao)5-10元/m”。據他透露，這次調(diao)價對應成(cheng)本上(shang)漲約在(zai)10%-20%。
